Аптекам прописали слияние

На российском аптечном рынке готовится крупнейшая сделка. Как стало известно "Ъ", акционеры сетей "36,6" и А5, входящие в пятерку лидеров, договариваются объединить бизнес. Для этого "36,6" может провести допэмиссию на сумму до $300 млн, которой и будет оплачена покупка А5. Новая компания будет контролировать 25% московского рынка.

О том, что "36,6" и А5 ведут переговоры об объединении, "Ъ"

рассказал источник, близкий к одному из совладельцев крупной аптечной

сети, и подтвердил акционер А5 Сергей Солодов. Переговоры в начальной

стадии, но соглашение о намерениях может быть подписано в ближайшее

время, уточнил господин Солодов. В случае сделки, добавляет он, "36,6"

намерена провести допэмиссию для выкупа А5. Глава и акционер "36,6"

Артем Бектемиров заявил "Ъ", что никаких комментариев по этому вопросу

дать не может. В Федеральную антимонопольную службу (ФАС)

соответствующее ходатайство еще не поступало, говорит представитель ФАС.

Объединение

аптечных сетей обсуждается с конца прошлого года, говорит собеседник

"Ъ", знакомый с деталями переговоров. Но до конца января 2013 года А5

была связана соглашением с продуктовым ритейлером Х5 Retail Group (сети

"Пятерочка", "Перекресток" и "Карусель"), у которого был опцион на

приобретение до 100% аптечной сети до конца января 2013 года. Но в конце

января стало ясно, что Х5 Retail Group не станет реализовывать опцион,

говорит господин Солодов. В ближайшее время компании подпишут новое

соглашение, "более мягкое". Оно предполагает, что в случае продажи А5 Х5

Retail Group будет участвовать в сделке. В Х5 Retail Group отказалась

от комментариев на эту тему.

Компания была создана в 2006 году,

среди акционеров экс-гендиректор сети "Копейка" Сергей Солодов, Роман

Буздалин, 8,45% акций аптечной компании принадлежит Х5 Retail Group. Под

управлением А5 сейчас находится более 1,3 тыс. аптек (бренды А5,

"Социальная аптека", "Мособлфармация", интернет-аптека Piluli.ru).

Выручка в 2012 году -- 12,5 млрд руб. (около $416 млн), по данным самой

сети. Остальные финансовые показатели не раскрываются.

Крупнейшими

акционерами "36,6" являются 36,6 Investments Limited (в равных долях

контролируют Артем Бектемиров и Сергей Кривошеев), на балансе которой

40,01% акций компании и инвестфонд HI Capital -- 22,59%, free float --

37%. Аптечная сеть также контролирует производителя лекарств "Верофарм".

На 30 сентября 2012 года под управлением сети находилось 892 аптеки,

девять магазинов оптики и 24 отдела оптики, расположенных внутри аптек.

За девять месяцев 2012 года продажи компании составили почти 15,6 млрд

руб. (почти $520 млн), чистый убыток группы -- 650 млн руб. (почти $22

млн), чистый долг -- 8,5 млрд руб. ($282 млн). Капитализация компании

вчера составляла 3,4 млрд руб.

Стремление объединить компании

Сергей Солодов объясняет целым рядом преимуществ, например, это позволит

выйти компаниям на качественно другой уровень развития -- крупная сеть

позволяет получить ряд конкурентных преимуществ за счет больших скидок

от поставщиков, большей отсрочки платежа, перечисляет господин Солодов.

По его оценкам, новый игрок сразу займет на московском рынке долю в 25%.

По

данным "Фармэксперта" за январь-ноябрь 2012 года, объем розничного

коммерческого рынка лекарственных средств в России составил $16,3 млрд,

по прогнозам, за весь год показатель превысит $18 млрд.

Директор

по исследованиям и консалтингу "Фармэксперта" Николай Беспалов оценивает

бизнес А5 в интервале $250-300 млн. "Если сделка будет оплачена акциями

"36,6", она не потребует привлечения дополнительного финансирования и в

результате долговая нагрузка объединенной компании не должна

ухудшиться, при этом объединение сетей даст практически удвоение бизнеса

и сделает нового игрока лидером рынка с заметным отрывом от ближайшего

конкурента -- "Риглы", а это может стать залогом улучшения финансового

положения "36,6"",-- рассуждает аналитик Райффайзенбанка Наталья

Колупаева. В результате консолидации сетей появится абсолютный лидер,

который будет превосходить другие компании как по рыночной доле, так и

по количеству аптечных учреждений, соглашается директор по исследованиям

и консалтингу "Фармэксперта" Николай Беспалов.

"Концентрация

аптечного рынка со временем будет увеличиваться, поэтому любые сделки по

слияниям и поглощениям будут находиться в русле этой тенденции",--

рассуждает глава основного конкурента аптечных сетей -- "Риглы"

Александр Филиппов. Но сама "Ригла", уточняет он, будет придерживается

стратегии органического расширения сети.